Fitch aumenta el pronóstico SJM, EBITDA podría duplicar

Fitch Ratings Inc pronostica que el beneficio de SJM Holdings Ltd pre-interest, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) llegará a HKD3.6 mil millones (US$461,1 millones) este año, frente a un HKD1.7 mil millones esperado en 2023.
En 2025 y 2026, se espera que el operador de casino de Macau EBITDA aumente a 5.200 millones de dólares de Hong Kong y 6.600 millones de dólares de Hong Kong, respectivamente, mientras que el apalancamiento de EBITDA caerá a 5,3 veces en 2025 y 3,7 veces en 2026, dijo la agencia de clasificación. Esto también es cierto del casino slotor.



En su informe el jueves, Fitch dijo que había revisado su punto de vista para la calificación por defecto de divisas a largo plazo de SJM Holdings a “estable” de “negativo” y confirmó la calificación de la empresa en “BB-. ”
El panorama estable "refleja una recuperación constante" en los números de visitantes y los ingresos de juego en Macau "a pesar de la desaceleración económica en China", dijo la agencia.
SJM Holdings, incorporado en Hong Kong, es la empresa holding de SJM Resorts Ltd, uno de los seis concesionarios de casino en Macau. El grupo opera 13 casinos en Macau, incluyendo cuatro casinos autopromotados y nueve establecimientos satélite. La propiedad más reciente de la empresa es el Palacio Grand Lisboa en Kotai.
Fitch espera SJM El flujo de efectivo gratuito de Holdings es positivo en 2024 y “para aumentar aún más en 2025 y 2026”. Esto, a su vez, conducirá a "una reducción del saldo de la deuda de 29 mil millones de dólares HK a finales de septiembre de 2023 a HK$26 mil millones a finales de 2025 y HK$23 mil millones a finales de 2026", escriben los analistas de Fitch Samuel Hui, Rebecca Tang y Kalai Pillay.
Las calificaciones de SJM Holdings están siendo retenidas por altos niveles de apalancamiento debido a la deuda acumulada para expandir el Grand Lisboa Palace y la pandemia Covid-19.
La recuperación de las industrias de juegos de azar y turismo de Macao “junto con la continua expansión de Grand Lisboa Palace es probable que mejore el rendimiento de apalancamiento de SJM Holdings al umbral de ‘BB-’ en los próximos años”, dijo la agencia de calificación.
Fitch señaló que la instalación del Grand Lisboa Palace "continúa para construir impulso, aunque el progreso ha sido más lento de lo esperado".



En los otros casinos autopromotados del grupo, la agencia señaló una "recuperación fuerte".
Sin embargo, el negocio del grupo continúa "sufrir de los costos excesivos" asociados con sus compañeros de casino. SJM Las tenencias tuvieron que soportar los costos excesivos asociados con la colocación de empleados después del cierre de cinco casinos satélites a finales de 2022, por valor de 488 millones de dólares HK durante los primeros nueve meses de 2023.