猎人狼华尔街。第3部分

这本书由迈克尔·刘易斯的适应，“快男» H4> [<我>这是一个系列的书最近由迈克尔·刘易斯的适应翻译的第三部分。前两部分可以在这里阅读： 1和的 2 I> - 约。笔]

罗南·瑞恩（罗南·瑞安） B>看起来并不像华尔街的交易员。他苍白的皮肤，倾斜的肩膀，他表现得焦急警惕的人幸存了大规模的饥荒，并等待新的未来。此外，他缺乏典型的华尔街交易员显得更聪明，更能干，比他实际上是能力。然而，他渴望在这里工作，因为这一天，当他20岁的男人第一眼看到的市场的华尔街。 “这是难以抗拒的诱惑自荐，所有这些人来自华尔街，谁也不敢与谁赚这么多钱，” - 他说
。
他出生并成长于都柏林，在90年代，在16岁时，他移居美国。六年后，他的父亲叫回爱尔兰和罗南是在美国。他认为，如果你有机会回来爱尔兰，最好不要去做。他选择了自己版本的美国梦。毕业后，1996年他费尔菲尔德致函与华尔街所有银行，却收到来自一家公司，即使他是不成熟的想法semicriminal券商交易细价股只有一个响应。

最终，他遇见了谁在MCI通讯是一家大型电信运营商的纽约办公室工作的另一个本土的爱尔兰人。 “他给了我一份工作，只是因为我来自爱尔兰，” - 瑞安说
。


布拉德胜山和他的团队在IEX I>

他总是最聪明的，但从来没有学过什么“实用”。他几乎一无所知技术。现在又开始对这个话题字面上的一切学习。 “这是令人兴奋的，如果不尝试变成植物学，并寻求了解如何一切正常，” - 他说。作为信息传输的铜导线，以及如何 - 通过光纤？什么是网络交换机Cisco交换机瞻博网络的不同？在什么硬件公司做最“快”的设备，并在城市有建筑（最好 - 旧厂房）与能够支持设备的重量地板？他研究，为现实中的信息传输从一个点到另一个 - 当它不是一个“直”线由一个电信运营商和蜿蜒的小路，它采用的几家公司在拥有

“当你从纽约打电话到佛罗里达州，你甚至无法想象的许多不同类型的设备如何参与如何做到这一点。你可能想象它看起来像两片罐和一块绷紧它们之间的绳子。但事实并非如此。“通信线路连接纽约和佛罗里达州，由Verizon在纽约市，AT＆T和MCI在他们之间佛罗里达送达;它蜿蜒从一个地方到另一个地方。

瑞安不可能是一个商人，但到2005年其客户作为从来没有像大银行和华尔街。他花了整整一个星期在高盛，雷曼兄弟和德意志银行的大楼，试图铺平了最佳的路线为他们的光纤网络，并找到执行他们的操作在股票市场上最好的机器。

2005年，他开始在英国电信寰域，公司9月11日以后出现，当上了世界贸易中心的袭击放倒大部分的通信系统在华尔街工作。本公司承诺创建系统不容易受到外部攻击。瑞恩的工作是推销的想法，委托金融世界寰他的作品的信息网络。特别是，他不得不用自己的电脑在纳特利，新泽西州的数据中心寰关节租赁的权利卖给银行，让他们更接近实际的招投标。

不久后，瑞安找了一份工作中寰，他接到一个电话，来自堪萨斯城一家对冲基金。对方说，该公司在丰富多样的信任，换在股市上了，听说瑞恩 - 专家从一个点移动金融信息到另一个。慈善的信任出现了问题：堪萨斯城和纽约之间的股权交易就可以了太多的时间花费，以确定发生在该公司的订单是什么 - 这股被卖出或买入。该公司也开始注意到越来越多，它花费了他们，使他们变得无关紧要下订单随着市场的变化。 “他说：”我们的延迟为43毫秒，“ - 瑞安说。 “我说，”你到底是毫秒？»。

“延迟”是简单地当一个信号被发送的时刻和时间之间的时间被接收时。在交易系统中的延迟是由几个因素决定的：“盒子”，“逻辑”，“线”。 “盒”表示车辆通过其上的信号从点A的方式B点：它可以是一个服务器，信号放大器和网络交换机。 “逻辑学”被称为软件的编程指令，这导致了“盒子”。瑞恩并没有特别好理解软件 - 只是写的，很显然，球员具有较强的俄罗斯口音

的光纤电缆“行”是谁从一个“盒子”的其他传递信息。从中取决于传输速率的首要指标是纤维的长度或在该信号被发送的距离。瑞安不知道什么是毫秒，但我明白堪萨斯城的问题的对冲基金，他在堪萨斯城。在真空中的光行进在每秒186,000英里，或者，换句话说，186英里每毫秒。光在由墙壁和移动的光纤“反弹”的速度等于唯一的理论上可能的速度的2/3。 “物理学不能被愚弄 - 这是交易者​​不明白，” - 瑞安说
。
截至2007年底瑞安赚几十万美元一年，创造一个系统，加速交易的股票市场。并惊奇地发现一点，每次知道那些他帮助，他们所使用的技术。不同之处在于，他几乎一无所知他们的客户。其中有大银行 - 高盛，花旗集团 - 这听到的一切。其他客户端 - 城堡，GETCO - 被称为在窄圈。他了解到，一些客户都是对冲基金 - 这意味着他们从外部投资者拿钱。但其中大部分是私人买卖房屋，或者“托shopami»[工程。道具商店 I> - 约。笔]，只与它的创始人的资金进行交易。许多公司与他的工作 - 哈得逊河商贸，鹰七，单纯投资，金融演进技术，Cooperfund，DRW - 是未知的，并且更乐意与
。
道具商店表现特别奇怪，因为他们都是繁荣和短暂的。 “平时在房间里五个。所有 - 极客。每个这样的五个领导 - 特别嚣张的任何一个副本“今天，道具商店交易和封闭的明天，和他的工作人员去了华尔街所有大银行工作。瑞恩看到一组比别人多 - 四名俄罗斯，一个中国人。傲慢的俄罗斯人显然是他们的领袖，名叫弗拉基米尔，他和他的孩子们，从道具商店跃升到银行和背部，做写代码，以使目前的市场数据的基础上作出决定，从而开辟了机会，高频交易。瑞安眼睁睁地看着自己的大银行与华尔街最资深的员工，这本来希望他们吸引到自己的一次会议 - “大人物”坦率地说，以他摇尾乞怜。 “他来到了会议，并说：”我一般 - 在房间里最重要的人，但在这种情况下，最重要的人 - 弗拉基米尔“

«我需要有人从行业 B>，以证实我的猜测是否正确，“ - 胜山说。更具体而言，他需要有人谁知道高频交易世界的基本过程。他大部分时间都在今年的“冷电话»[工程。冷呼 - 由卖方或经纪人潜在客户没有事先安排的做法来电或来访，只对卖家或经纪人的积极性 I> - 约。笔]来自高频交易，准备在世界搜索策略的陌生人“来对遵守游戏规则。”他已经开始怀疑每个人都明白了什么交易赚取高额，他得到了太多停下来解释他们做什么。他必须找到另一种方法。

2009年秋季各胜山德意志银行提到了一个爱尔兰人谁似乎已经在世界上最好的专家在帮助交易者以最快的速度甚至更快。罗宾·莱恩胜山打电话，邀请他有关在RBC的工作面试。在这次采访中，瑞恩描述他所看到的交往里：疯狂争抢一纳秒，客户端试图建立自己的汽车尽可能接近的服务器交流，数以千万计的美元通过高频交易员的一个微小的速度优势度过的。美国股市现在是一流的系统，包括富国和穷国，只是现在的富人不是资本，速度（允许聚敛资金）。富人支付纳秒，穷人怎么也没有想到，这些宝贵纳秒。富人享受了市场的壮观景色，穷人也从来没有见过的市场。 “一个小时的谈话，我学到了半年多读[高频交易]，” - 胜山说。 “当我见到他时，我意识到，有必要聘请他们»。

他想聘请莱恩目前还没有能够完全解释 - 无论他的上司，也没有自己的瑞恩 - 为什么他雇用了他。他不能把它«вице-президент-отвечающий-за-объяснение-моим-невежественным-боссам-почему-высокочастотный-трейдинг-это-полная-чушь».于是，他把它称为“高频交易策略的经理。”和瑞恩终于得到了在交易大厅华尔街工作。

胜山和他的团队在托尔程序产品的RBC可以出售给投资者转向“问题”。他们没有控制路径的信号去证券交易所，并且不知道在什么样的网络流量。有时订单要求4毫秒去纽约证券交易所，有时 - 7。总之，托尔是不一致的 - 因为，作为解释瑞恩，其中信号是从计算机来的各种交流胜山的方式不一致。从计算机发送胜山加盟交易所在新泽西州，在不同的时间，因为一些交易所已经下班胜山的地方比其他人更取出信号。尽可能快的高频信号通过交易从第一个到最后一个证券交易所或465微秒的一二百的，我们花费在眨眼的时间（微秒 - 是百万分之一秒）。因此，外贸订单胜山互动与市场的状态，这表明电脑屏幕，他们不得不走到这465微秒的窗口在所有的交流。

为了证明自己的观点，瑞安带来了增加在新泽西州的几个地图显示的电信公司建立了光纤网络。地图讲故事：在曼哈顿下城，在西城公路进出林肯隧道持有的交易信号出现。立即Vihokene，新泽西州隧道之后，是BATS交易所。从BATS更令人费解的方式 - 他们通过随机排列在新泽西州郊区跑。 “现在新泽西挤满了像感恩节火鸡丝 - 馅” - 瑞安说。这样或那样的信号去西锡考克斯，其中分别位于家庭的直接交流边缘，它通过高盛和Citadel共同拥有，并到南部，在那里卡特雷特家人定居交换纳斯达克。

纽约证交所，比电脑胜山一英里远的少，是最接近相对于它的股市 - 但卡瑞安表明，光纤电缆在曼哈顿环岛路奔去。 “从自由广场和55水街弄，信号必须经过布鲁克林” - 他解释说。 “要到曼哈顿中城的商业中心，该信号必须走50英里。而为了实现在马路对面的建筑物 - 24公里»
。


办公IEX曼哈顿 I>

胜山卡，除其他事项外，有助于理解为什么在BATS交易所的市场数据是如此的准确。他们总是能够购买或出售可供BATS股份的100％，究其原因，是一个事实，即市场一直是第一股市，占权证胜山。新闻关于他们的采购和销售这时候还没有来得及分散到美国证券交易委员会的其他部分。里面BATS高贸易公司等消息，他们可以使用的交易在其他场地。不出所料，BATS和高频交易商已创建。

这样一来，布拉德·胜山 B>已经认识到，即使是最老练的投资者不知道发生了什么事在自己的市场。没有什么大的共同基金富达喜欢和先锋。没有大的投资管理公司，为T. Rowe Price公司和投资集团。即使是最有经验的对冲基金。传奇投资人大卫·艾因霍恩（大卫·艾因霍恩），例如，感到非常震惊;刚反应过来和Loueb丹（丹·勒布），另一位著名的对冲基金经理。阿克曼比尔（比尔阿克曼）领导了著名的对冲基金潘兴广场，经常卖不完的某些公司的股票。在两年之前，胜山出现在他的办公室来解释发生了什么，阿克曼开始怀疑，人们可能会使用有关的交易信息，遥遥领先交易。 “我一直觉得信息泄露” - 阿克曼说。 “我想，也许这是首要的经纪人。原来，这是不是泄漏的类型，我的预期。“ RBC的销售专家，主要负责节目雷神，回忆起曾经称他为一个大的投资者说，“你知道，我想我知道什么赚钱，但显然不是，因为我不是不是发生了什么»丝毫的认识。

胜山和瑞安两见了谁控制了数万亿美元的证券约500名专业invesorami。他们中的大多数都反应了同样的方法：他们觉得事情错了，但并没有意识到这一点，并学习后，被激怒了。丹尼尔·文森​​特（文森特·丹尼尔），在该公司海狼，长期看这对不同的合作伙伴 - 亚裔加拿大人从银行，没有人听说过，而爱尔兰，都柏林勤杂工谁曾的印象只是告诉他令人难以置信的真实故事他曾经听说过。对此，投资者表示，“最大的就是你的竞争优势在于，你不希望[...]我»。

信心，华尔街是 - 现在仍然是 - 可能的。大型投资者信任谁胜山，开始分享他们从其他券商收到任何信息。例如，一些人要求他的其他经纪人华尔街知道如何开展代表其交易的百分之多少，举行了流动性暗池里面。最有名的暗池带领高盛和瑞士信贷，但每个经纪公司承认的东西向希望购买或出售大量股份的投资者进行了经纪公司的暗池之内。从理论上讲，券商不得不寻找其客户最优惠的价格。

如果客户想购买雪佛龙公司的股份，以及最优惠的价格是在纽约证交所，经纪人并没有坚持不那么有吸引力的价格在他们的暗池。但暗池操作透明。他们的规则被关闭。从外面没有人不知道发生了什么事里面。和可能性，对他在自己的暗池交易商的客户端代理贸易，是非常伟大的，因为它禁止的规则，是不存在的。虽然经纪人否认在他们的暗池可能存在的利益冲突，所有的暗池表现出同样的奇怪的特性：一个巨大的被发送到暗池那里，执行客户订单数量

即使投资者巨头不得不采取对信仰高盛和美林担任他们的最佳利益，尽管有明显的经济诱因与此相反。正如迈克说吉特林的T. Rowe Price的：«只是很难证明，任何经纪人指导行​​业中这是对你有利的一些地方比其他。




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