猎人与狼华尔街。第2部分

这本书由迈克尔·刘易斯的适应，“快男» H4> [等一系列最近的一本书由迈克尔·刘易斯的适应翻译的第二部分。第一部分可以在这里阅读 I> - 约。笔]

人们一直以为 B>，一旦布拉德胜山 - 亚洲，那么它必须是一个电脑天才。在现实中，他不能（或不愿）甚至设置您的数码播放器。他真的是什么 - 所以它是区分哪些IT专业人士真正知道他的东西，有人 - 没有。所以他不是特别惊讶，当RBC [加拿大皇家银行，加拿大皇家银行 I> - 约。笔]最终停止试图找到谁可能带来以他们的电子交易，并问他，胜山，取这个任务你自己。然而，他认真疑惑的朋友和同事，让他同意接受这一点，尽管是：a）他已经有了一个平静和“轻松的”作业管理“活着”贸易商，为此他获得1美元，500万美元。一年二）红细胞有什么要补充的电子交易的过程。市场是处于混乱状态;大型投资者只需要一个经纪人流传了几个交易算法，而高盛，摩根士丹利和瑞士信贷曾长期占据这一市场。

所以胜山为首的企业在电子交易中的名字 - 尽管事实上，他只能从卡林金融卖出无用的软件。他曾在那一刻是多余的，所以它是一个问题，而没有答案。因此，例如，在公共证券交易所和暗池的范围[流动性] - 民间交流，这是由银行和经纪公司产生不实时报告交易活动 - 有不下60个组织，大多分布在新泽西州，在那里你可以购买任何股票，上市股票交换？为什么在一个交换你所支付的一些动作 - 例如，出售的股份，而在其他与你同样的动作，相反，收取一定的费用？为什么在计算机屏幕上市场的状态，华尔街是虚构的？

胜山公园聘请了罗布（罗布公园），一个天才的IT专业人士，他向他解释了什么是真正发生的事情里面的所有的这些“黑盒子”与华尔街，和他们一起开始组建一个小组，调查发生了什么事，美国股市上。一旦该球队形成，胜山劝说其在红细胞去，导致了一系列的实验的上级。在接下来的几个月里，他和他的孩子们正计划交易股票，不以盈利为目的，并测试他们的理论。在RBC同意给球队的机会，花费高达每天1万美元弄清楚为什么市场对每个选定的行动从根本上改变了红细胞每一次的状态想花时间与她或交易。胜山公园要求反省自己的理论无法解释它。

他们从公开市场，有分布在四个不同的地方13证券交易所和纽约证券交易所，纳斯达克，BATS和Direct边走去。公园是第一个理论是，市场并不组合在一起，所有的订单以同样的价格，并让他们在一定的序列。你和我可以输入一个为了买1000股英特尔的每人30元，但你能以某种方式得到，如果煤矿被执行取消订单的权利。 “我们的人被取消订单的看法开始强” - 朴说。 “是什么，这些幻象的订单»。



<我>这盒存储在锡考克斯，新泽西州，大楼有38英里长的光纤电缆，从而产生订单的处理稍有延迟，从而平衡不同交易者的机会。 I>

胜山试图发送为了分离所选择的证券交易所，是几乎可以肯定，它可以证实，一些甚至所有交易所允许的幻影订单的外观。但是，没有，出乎他的意料，他发现，发送到一个特定的交换顺序，他可以放心地购买股票出售。他看到电脑屏幕上，真正是市场的真实状态。 “我还以为......她，用这个理论，” - 胜山说。 “我认为其他的理论，我们»。

这没有任何意义：为什么市场数据在计算机屏幕上是真实的，如果发令的特定交换，但如果停止命令发送到所有交往一次是真的吗？球队开始发令交流团的各种组合。第一次是在纽约证券交易所和纳斯达克。然后，在纽约证券交易所，纳斯达克和BATS。然后，在纽约证券交易所，纳斯达克BX，纳斯达克和BATS。等等。并进一步推进的原因，更多的一切都变得神秘。名单上的更多的交流，订单执行的比例少，越来越多的平台，他们希望购买的股票上，越分享他们最终能够买到。 “世界上只有一个例外，” - 胜山说。 “不论我们派美国证券交易委员会的命令，我们总是能买到所有可供BATS»股份。该公园是不是这样的解释：“我刚刚决定，蝙蝠，必须有一个很大的交流»
！
有一天早上， B>在淋浴罗布公园想出了另一种理论。他试图想象他展示多长时间从计算机发送布拉德胜山，位于世界金融中心，每个交易所秉承图前看了。

在此操作所需的时间量，太棒了微小的：在理论上最快的顺序从计算机中胜山曼哈顿达到BATS交易所Vihokene，新泽西州 - 花了2毫秒。最长的手令赴纳斯达克市场卡特雷特，新泽西州 - 花了4毫秒。在实践中，这些数可以是两个点之间的硬件故障显著具体取决于网络上的通信量，以及。即使是一个快速闪烁需要100毫秒 - 与困难是相信随着时间的推移，比我们少花闪烁，可能发生的东西，在市场上真正的效果。仁艾伦（艾伦张），其中胜山公园，被认为是最有才华的程序员团队，以“就近”的交流，让他们来到那里，同时作为在证券交易所中写道订单发送过程中的代码中，嵌入的“延时” “遥控器”。 “这是不合逻辑的，” - 说园“，因为每个人都告诉我们，越早越好。我们就必须加速，并且我们的，相反，试图减缓“。一天早上，他们坐下来测试程序。当从PC买单，这到底是不是进行发送，屏幕亮起红灯。当订单被执行的部分 - 布朗，而当完全执行 - 绿色

而这个时候，屏幕上会显示绿色。



快速交易 B>
以微秒为单位，要求高频交易商，以保证它达到了设在新泽西州（蓝线），普通交易者的订单不同城市的交易所通常会消失只有标记为红色。时间上的差距 - 这是目前纽约总检察长的监督下 - 在某些情况下进行的经济利益 I>

“那是在2009年，” - 胜山说。 “在那之前，我观察到了类似的模式了两年，一直没有确切地是第一个谁发现了到底发生了什么。因此，发生了什么事的人“的答案，显然，载于这样一个问题：？所有那些谁采取照顾的问题，努力赚钱
。
现在，他和RBC了可能被出售给投资者的一个工具，写Zhenem程序嵌入在发送订单的过程中的延迟。这个工具允许交易者，如胜山，做好本职工作 - 把交易大量股票代表的大型投资者的风险。现在，这些商人可能会再次相信在电脑屏幕上的数字。该方案将需要一个名字。球队摸不着头脑，直到有一天，一些交易者并没有跳起来大叫，“哥们，你应该把这个事情雷神[雷神]！ ！锤»[在原来的文章，和锤子，以及律法本身被称为是相同的，但雷神的锤子的“规范化”的名字 - Mёllnir（Mjöllnir） I> - 约。笔]。有人问拿出了可以缩短到缩写雷神短语 - 这个词来接，但没人记得。计划和开始打电话 - 托尔。 “我意识到，我们已经拿出一些字的时候托尔被用作动词真正有价值的，” - 胜山说。 “当我听到有人喊：«雷神吧！»
。
他们已经找到了正确的方法解决问题的另一种证明，就开始开会胜山与一些世界上最大的投资管理公司。首先参观胜山公园和麦克来袭吉特林（迈克·吉特林），谁领导了全球贸易的公司和投资经理T. Rowe Price的资产万元。故事告诉他们，似乎没有吉特林完整的惊喜。 “你可以看到的东西，最近改变了，” - 说吉特林。 “你可以看到，当您尝试炒股，市场理解你所要做的事情，并开始朝不利于你。”但胜山提出了一个更详细的图片股票市场 - 这吉特林很难想象的画面 - 在这个市场中，一切都显得可疑。经纪公司与华尔街，它决定是否发送命令到市场购买或从T. Rowe Price的销售，对如何以及在哪里执行这些订单产生巨大的影响。然而，一些外汇经纪公司支付其订单，而有些则是自己收取一定的费用了。

不影响这是否就是经纪人决定下订单 - 即使决定违背了投资者对券商谁应代表的利益？没有人知道是肯定的。另一个可疑的活动是“费订单流。”到2010年，在美国，所有的在线经纪商每一个经纪公司，以维护客户订单的拍卖有效地进行交易。在线经纪商TD Ameritrade公司，例如，每年支付数百万美元，为他发送命令称为城堡的对冲基金，谁与他们代表的TD Ameritrade公司工作过的事实。为什么要资助城堡是愿意支付这么多的机会去观察的顺序流？没人肯定知道是什么城堡的利益。

胜山和他的团队计算出多少便宜，他们买股票时淘汰的可能性，一些不知名的交易者可以持有预期的交易。例如，他们买了10万股花旗集团，然后，当股在4元每人的交易，帮助他们以$ 29 000 - 或小于0，1总价款的％。 “这是几乎”难以察觉“收藏” - 朴说。这一数额似乎小了，直到你知道，有一天在美国的平均交易量为$ 225十亿。所有这些量的集合是每天约达1.6亿美元。 “这是如此巧妙地设法炮制出，因为你没有什么可以知道，” - 胜山说。 “事情发生在这样一个小规模的[在单位时间内运营的巨大率 I> - 约。笔]，即使你试图把整个过程干净的水，你不能这样做。男人欺骗，因为他们无法想象一个微秒。“

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